Grayscale勝訴SEC引發巨大變局：加密ETF前途展望

作者指出： Grayscale在SEC案中的勝訴是一個重大事件。聯邦巡迴上訴法院罕見地裁定機構的行為為「任意和專橫」，對SEC來說是巨大的尷尬。然而，ETF尚未獲得批准。

DC Circuit 嚴厲拒絕了SEC的觀點，認為Grayscale的ETF提案「未旨在防止欺詐和操縱行為」。SEC根據此理由拒絕比特幣現貨ETF提案已有十年之久，但這一時代已經結束。

然而，法院並未命令SEC批准Grayscale的ETF提案，只是認為SEC在「欺詐和操縱」問題上的分析是錯誤的。現在，SEC必須重新審查Grayscale的提案，考慮法院的判決。SEC將如何行動？

一種理論是，SEC可能會選擇另一個理由拒絕Grayscale的提案，並導致更長時間和昂貴的訴訟。這是可能的，很難低估SEC領導層對加密的極端敵意。Gensler主席真的會接受這個失敗嗎？

另一種理論是，SEC將把DC Circuit的決定視為（半）優雅地退出他們的反ETF立場。我支持這個觀點，這是正確的舉動。「我們不同意，但我們遵循法治」是一個方便的藉口，以退出一場失敗的戰鬥。

SEC也將面臨政治壓力，要批准比特幣現貨ETF。這不僅關乎Grayscale，傳統金融界都已準備好迎接比特幣ETF。今年許多其他發行人提出了ETF提案，包括Blackrock，而Larry Fink在華府也表達了強烈意願。

Gensler主席還可以從批准比特幣現貨ETF中找到一個面子上的解釋。SEC因其「通過執法進行監管」的方法而受到抨擊。現在有機會說「看，我們並不反對加密！我們願意批准適當的產品！」

毫無疑問，我們早晚會有比特幣現貨ETF。唯一的問題是SEC是否想讓這對自己更痛苦。相信我，如果再次被拒絕，必將引發另一場訴訟。我強烈建議SEC選擇「早點」。讓我們拭目以待。